Brasil em 2030: como preparar seus investimentos para 3 cenários

Imagine que estamos em dezembro de 2030. Como estará o Brasil? Os juros vão estar mais baixos? A inflação estará controlada? O dólar vai estar mais caro? E as contas públicas? Eu não sei. E ninguém sabe. Ninguém tem bola de cristal.

Mas dá para fazer algo muito útil: simular cenários e entender o que aconteceria com os nossos investimentos em cada um deles. Foi isso que fiz na live de 20 de outubro de 2026, em plena eleição presidencial. E já deixo claro: aqui não tem candidato nem política. Só economia, dinheiro e investimentos.

O que é déficit fiscal e o que ele tem a ver com o Tesouro Direto

Imagine uma família que recebe R$ 10.000 por mês, mas gasta R$ 12.000. Como paga a diferença? Por um tempo, usa reservas ou pega dinheiro emprestado. Com o governo, o funcionamento é um pouco diferente, mas a lógica é parecida.

O governo arrecada por meio de impostos e gasta com estradas, saúde, manutenção da máquina pública e assim por diante. Quando precisa de mais dinheiro, ele também pega emprestado, emitindo títulos da dívida pública. Ele vai rolando essa dívida, emitindo novos títulos e pagando juros. Ou seja: quando você compra um título do Tesouro Direto, está adquirindo um instrumento de dívida pública.

Quando o governo gasta mais do que arrecada, isso gera desconfiança, e o mercado passa a exigir taxas maiores. Por isso, mesmo que a Selic caia, os juros da economia real podem não cair na mesma proporção. O contrário também acontece: logo depois do resultado do primeiro turno, as taxas dos títulos públicos despencaram sem que a Selic tivesse mudado.

Inflação: por que seu dinheiro pode crescer e mesmo assim perder poder de compra

Inflação nada mais é do que a redução do nosso poder de compra. Se você gasta R$ 10.000 por mês hoje e a inflação fica constante em 5% ao ano, daqui a 4 anos essas despesas viram pouco mais de R$ 12.000.

Agora imagine que você aplicou R$ 10.000 e, depois de 4 anos, tem R$ 11.500. O valor subiu, mas para empatar com a inflação deveria estar em pelo menos uns R$ 12.000. Você perdeu poder de compra.

Muita gente olha só o número: "Celso, estou ganhando R$ 100 por mês". Se você tinha R$ 1.000, é ótimo. Se tinha R$ 100.000, é muito pouco. Como referência, um investimento conservador precisa render pelo menos 100% do CDI.

Selic, CDI e marcação a mercado: o básico para entender os cenários

O CDI é, na prática, a Selic menos 0,10 ponto. Quando gravei a live, a Selic meta, definida pelo Copom, estava em 13,75% ao ano, então o CDI estava em 13,65%.

A Selic é o principal instrumento de controle da inflação e influencia crédito, consumo, atividade econômica e as taxas negociadas no mercado, inclusive as dos títulos públicos. E a expectativa de Selic futura mexe com os juros futuros. É daí que vem a marcação a mercado.

Um exemplo de marcação a mercado

Digamos que você comprou um Tesouro IPCA+ 2040 pagando IPCA + 8% ao ano. Meses depois, novos investidores estão comprando o mesmo título a IPCA + 7%. Quem está em melhor posição? Você. Seu título se valorizou.

Se carregar até 2040, recebe o IPCA + 8% contratado. Mas, como o título público permite venda antecipada, você pode resgatar antes e, dependendo do movimento, ter uma rentabilidade bem maior no período. O contrário também vale: se as taxas sobem, o título se desvaloriza no curto prazo. E, sim, depois de vender com lucro você pode comprar o mesmo título de novo. Eu já entrei e saí do Tesouro IPCA+ 2035 várias vezes.

O retrato do Brasil em outubro de 2026

Na data da live, este era o nosso ponto de partida:

• Selic: 13,75% ao ano, juros elevados;
• IPCA em 12 meses: 4,58%, acima do teto da meta (3%, com tolerância de 1,5 ponto, ou seja, de 1,5% a 4,5%);
• Déficit primário: na casa dos 90 e tantos bilhões;
• Dívida bruta: pouco mais de 80% do PIB.

O câmbio também pesa. Petróleo, soja, café e trigo são cotados em dólar. Se o dólar dispara, a farinha fica mais cara, e o pãozinho também.

Esses números não dizem como será o futuro, mas mostram os riscos a acompanhar. Naquele momento, o mercado projetava Selic de 12% em 2027, 10,5% em 2028 e 10% em 2029, e IPCA de 4,3%, 3,8% e 3,5% nesses anos. Vão acertar os números? Provavelmente não. Mas a tendência apontada era de queda.

Cenário otimista: inflação na meta e juros menores

Imagine um Brasil com IPCA em 3%, Selic em 7%, trajetória fiscal melhorando e câmbio estável.

• Pós-fixados (Tesouro Selic e tudo atrelado ao CDI ou à Selic): passam a render menos. O Tesouro Selic iria de 13,65% para perto de 6,9%.
• Prefixados: se valorizariam muito. Na data da live, o Tesouro Prefixado pagava cerca de 12,8% ao ano. Se novos investidores estiverem comprando a 6%, quem travou 12,8% fica numa posição excelente.
• Tesouro IPCA+: também se valorizaria.

Cenário intermediário: juros ainda elevados

Aqui o Brasil continua com desafios fiscais, mas sem grandes rupturas. Inflação em torno de 4,5%, Selic em 10%, crescimento regular e dólar oscilando.

• Pós-fixados: continuam bons e relevantes na carteira.
• Prefixados e Tesouro IPCA+: dependem da evolução das taxas e dos prazos.

Uma ideia para esse cenário é a escada de investimentos: títulos com vencimentos diferentes, por exemplo daqui a 1, 2, 3 e 4 anos. Você equilibra rentabilidade e liquidez, porque todo ano tem um título vencendo. Usei como exemplo o Tesouro Educa+, que paga IPCA mais uma taxa e protege o poder de compra.

Cenário pessimista: inflação persistente e juros mais altos

Agora o lado ruim: IPCA em 8% ao ano (lembre que chegamos a 10% num passado recente), Selic em 16%, deterioração fiscal, dólar nas alturas e muita volatilidade.

• Pós-fixados: ficariam ainda melhores.
• Prefixados: sofreriam. Se você comprou a 12,8% e o mercado passa a pagar 17%, seu título vira um mico.
• Tesouro IPCA+: na data da live, o 2032 pagava IPCA + 6,75%. Se a taxa voltar para IPCA + 8% ou + 9%, ele se desvaloriza na marcação a mercado. Mas, carregado até o vencimento, fica protegido da inflação.

Por isso sempre digo: se você é conservador e não quer perder dinheiro de jeito nenhum, tome muito cuidado com prefixados e só entre se souber o que está fazendo.

Nos títulos privados, eu prefiro CDBs, LCIs e LCAs, sempre dentro do limite do Fundo Garantidor de Crédito. CRIs, CRAs e debêntures não têm FGC; para a maioria das pessoas, não é o caminho.

Garantia também importa em fundos. Na live, analisei um fundo de renda fixa indicado a uma aluna: comparando o gráfico com o CDI, ele rendeu 97% do CDI em 2026 e perto de 99% nos anos anteriores. Rende menos que o CDI e não tem FGC. Antes de aceitar uma indicação, pergunte: quanto rendeu em relação ao CDI nos últimos três anos?

Como montar uma carteira para os três cenários

Vamos a uma simulação, só como exercício. Imagine R$ 110.000. Primeiro, R$ 10.000 vão para a reserva da tranquilidade, em Tesouro Selic ou CDB com liquidez diária. Ela é obrigatória.

Com os R$ 100.000 restantes, uma divisão possível seria:

• 50% em pós-fixados, como o Tesouro Selic;
• 30% em títulos atrelados ao IPCA (Tesouro IPCA+, Renda+ ou Educa+);
• 15% em prefixados;
• 5% para diversificar, em internacional ou bolsa, se você gostar.

Essa carteira não depende de um único indexador. No otimista, pré e IPCA+ se valorizam. No intermediário, tudo funciona de forma equilibrada. No pessimista, o pós-fixado segura as pontas. Ela suporta razoavelmente os três.

Se você confia mais no otimista, poderia ajustar para 40% em pós, 35% em IPCA+, 20% em pré e 5% em diversificação. Mas, num cenário pessimista, 55% dessa carteira estaria sofrendo. Em qual cenário você bota mais fé, e quanto aguenta se errar?

O objetivo não é ganhar o máximo em qualquer cenário. Isso não existe. É ter uma carteira que atenda às suas necessidades em ambientes diferentes.

Preciso mudar meus investimentos antes da eleição?

Não necessariamente. Quando gravei a live, faltava o segundo turno, no domingo seguinte, e eu não sei o que vai acontecer. Se você se movimentar antes, pode se beneficiar. Mas, se não tem estômago para virar torcedor no domingo, pode se posicionar nas semanas seguintes, quando o cenário ficar mais claro.

Há também o meio-termo, como sugeri a um aluno com títulos de inflação com ágio: resgatar uma parte agora, por exemplo metade, e decidir o restante depois.

A gente não controla o déficit fiscal, a dívida pública, as decisões do Banco Central nem os acontecimentos internacionais. Mas pode aprender a se posicionar diante dos riscos e tomar decisões conscientes.

O Brasil vive em eterna crise e, mesmo assim, muita gente está construindo patrimônio. Independentemente de quem vença, vamos respeitar a opinião alheia. Eu quero o melhor para o Brasil, com mais prosperidade para todo mundo.